
二、欧元区:结构性问题加大货币政策调控难度,经济复苏迟滞(一)宽松政策刺激下,经济复苏迟缓次贷危机后,欧元区启动宽松政策对冲经济下行,导致政府部门迅速加杠杆,进而引爆欧债危机。第一轮宽货币政策主要以降息、对金融机构债务担保、扩张性资产购买计划为主。欧债危机后,欧央行加大宽货币政策力度:一是使用创新工具提供流动性,2011 年10 月重启12 个月长期再融资计划(LTRO),2014 年6 月起推出定向再融资(TLTRO);二是开启负利率政策,2014 年6 月将中枢利率下调至0.15%,隔夜存款利率降至-0.1%;三是2015年正式推出量化宽松政策,每月购买欧元主权债和机构债规模达600 亿欧元。
▲AK-203突击步枪1991年 ,前苏联伊热夫斯克机械制造厂刚刚推出对AK-74步枪的改进型AK-74M,而紧跟着的便是苏联的轰然解体,伊热夫斯克机械制造厂也由国营变为了私企,为了给底下的工人们挣口饭吃,便不断对卡拉什尼科夫设计的武器进行改进,再将其出口到金主国家,从起初到AK-100系列,再到如今已经发展到了AK-200系列。
9月11日中方宣布将免除对16项美国商品加征关税。9月12日特朗普宣布推迟加征中国商品关税。中美双方对峙的火药味淡了些,谈判的诚意多了些,全球资本市场也应声上涨。毕竟,重回谈判桌,对中国、对美国、对世界都是好事。经济承压 关税不能解决问题!
四、金融周期下半场的宽货币到宽信用:美国、日本、欧元区的经验与教训对比美国、日本、欧元区复苏经验可以发现,在金融周期下半场,各经济体具有相似性。一是利率传导渠道均较为通畅,而信贷传导渠道受阻。金融周期下半场,房价下跌、信用紧缩,金融机构不良资产累积,银行惜贷慎贷,企业和居民部门借贷意愿不强。二是货币政策均不同程度从价格型向数量型转换,着力于修复信贷渠道。然而修复的力度以及及时性的差异,对经济复苏带来了截然不同的影响。三是各经济体均扩大了财政政策实施空间,各央行大量购买主权国债缓解其债务压力,同时扩容财政政策实施空间。
责任编辑:张义凌易纲:加大对民企金融支持不是搞大水漫灌,货币政策取向没变澎湃新闻记者 陈月石如何进一步解决好民营企业融资问题?11月6日-7日,人民日报、新华社、经济日报、央行旗下的金融时报先后刊发了其就相关问题对中国人民银行行长易纲的采访稿。这四篇文章分别是,人民日报的《着力解决民营企业融资难融资贵》、新华社的《用好“三支箭”拓宽民营企业融资途径》、金融时报的《“三支箭”切实解决民营企业“融资难”“融资贵”问题》以及经济日报的《易纲:“真金白银”改善民企融资环境》。
“要追求超额收益,必须做逆向投资”“2017年是盈利牵牛,做趋势不做交易,顺势而为。2018年是“折返跑,再均衡”,做交易不做趋势,逆向投资。“广发证券首席策略分析师戴康认为,今年绝对收益投资者最大的难度在波动率。对相对收益投资者来说,今年的难度是反人性逆向投资。所谓逆向投资就是,今年如果10个人里面有8个人在做一个风格,我就要去做另外一个风格。