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盈利对现金流的影响可能是温水煮青蛙。但是现金流的问题可能就是立即致命了。比如我们刚才说的贸易企业，那么高的存货和周转利用率的要求，可能一单货款回不来，就会导致它资不抵债了，因为它每一单货款都可能比它的净现金流要大，比它的资本要大，一单回不来，如果核销之后，资本金就被侵蚀掉了，有可能是这种状况。所以现金流对偿债能力的冲击，会比盈利更直接。

好了，如果还有机会再讲一句呢？比如领导又问了一句“企业这么差为什么发债还有人买呢？” 除了现金流和债务之外呢，你还可以讲讲账面流动性的状况，这个实际上是过去的现金流。过去的现金流沉淀下来，就成为了企业的资产，资产这块对偿债帮助最大的就是货币资金。如果一句话不够，这两句话也能把企业讲清楚。比如企业有100亿债务，净现金流还是负的，似乎是个比较烂的企业，没有现金流的话拿什么偿债？但是如果告诉你这个企业账有200亿的货币资金，那么老板一定会觉得这个企业还不错。没有现金流，但是账面上有钱，不至于立即出现周转困难，还可以还。有人会说这种企业不是有病吗？欠了一堆债务，账上还留一堆货币资金，这是多大的成本！但实际上确确实实有这种企业存在，而且国内来看，国企这种情况还非常多，有时候也不一定是货币资金，比如说股票什么的，金融资产也可以作为很好的流动性补充，比如说过去有个发债企业，自身主业情况不是很好，但账上过去有100多亿白酒上市公司的股票，可能账上这一项就可以决定你对这个企业的看法。

傅静同时表示，随着一步步开放，外资对于A股的影响力会越来越大，他们的投资理念会起到越来越大的作用，有利于A股市场的成熟。责任编辑：依然就业成本指数（第二季度）就业成本指数同比上涨2.8%，为自2008年第三季度以来之最，此前一个季度的涨幅为2.7%。

而8月份，北京银保监局下发的监管意见也针对信用卡授信不审慎等突出风险问题，出台13项具体监管措施，包括要求辖内商业银行应严格执行统一授信管理，对客户名下的多个信用卡账户授信额度、分期付款授信额度、现金提取授信额度等合并管理，不得突破设定总授信额度上限，并将客户名下他行信用卡授信额度纳入本行授信额度合并管理等。

另外呢，还有一些不一致就是它的周期不一样。这个盈利有可能是一种先导指标，也可能是一种落后指标。你比如说房地产企业、大型基建项目投资企业，它就有跨周期的问题，而且还有一个就是它有大量的预收账款。所以为什么我们说房地产企业不看盈利呢，它的盈利实际上是一种落后的结算指标，它反映的是一个过去的销售状况，过去的一个业绩状况，只不过放到现在来结算。实际上就现金流来讲呢，过去已经发生了。另外一个就是，像这种大型基建项目，折旧的居多。折旧在盈利中占得很大，但这个折旧并不影响现金流。这个都是盈利和现金流的辩证关系。盈利和现金流之间有很大的差别。

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