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恒指低开后弱势震荡，收报26,974.81，跌0.99%。腾讯继上一交易日下跌4.08%后，今日再跌3.14%，股价创去年8月以来新低。市场关注周四特朗普政府在关税公开评论期（public comment period）结束后的行动。商务部新闻发言人高峰表示，如美方不顾征求意见中绝大多数企业的反对，一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要反制。

政府融资短期托底，社融下行趋势难改社融下行趋势难改。我们按8-12月贷款、债券的单月增量相比1-7月上升，委贷、未贴现承兑汇票萎缩速度减半、信托贷款净融资归0的假设，估算出18年新增社融17.1万亿左右，年底社融余额增速约为9.4%左右，到19年底则进一步下降至9.2%左右。在监管不大幅放松的情况下，社融增速下行难改。

此番兼任滨海县委书记之前，孙轶并无主政县区工作经验。不过，由于协管滨海港工业园区工作的缘故，他对滨海县工作较为熟悉。干部大会上，盐城市委书记戴源对孙轶给予高度评价，称其兼任滨海港工业园区管理办公室党委书记以来，聚焦重大项目落地，扎实工作，滨海港工业园区已进入全面发展阶段。

我们克制有原因的，因为我们使用过分的武力很重要的，但是就变成不文明了，所以我们有这个武力使用的原则，这个在传统上历来都是这样的，这个原则就是我们在执法的时候可以使用足够，但是最低的武力去达成我们执法的目的。但是当目的已经到达的话，我们使用的武力并要立即停止。如果有人袭击我们，我们拿着枪对着他，他停止袭击我们的话呢我们就不能开枪。

这次修订中，《停复牌指引》具体落实了这些原则和要求，对交易所应当承担的监管职能进行了明确和细化。具体来讲，主要包括4项内容：一是业务办理。上交所依据本指引及其他相关业务规则对上市公司的停牌申请予以办理，停牌申请不符合规定事由或本指引规定的条件和要求的，上交所可以拒绝办理。二是事中事后监管。对于发现停复牌事由不符合实际情况和规定的，事中可以要求公司复牌；公司未申请复牌的，可以强制复牌。三是极端异常情况下暂停办理停复牌。证券市场交易出现极端异常情况的，上交所可以根据中国证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请。四是强化信息公开。指引规定了停复牌公示制度，公司股票累计停牌时间过长或停牌过于频繁的，交易所可以视情况对其停复牌情况进行公示。

这一通知的下发便意味着“备案机构”成为场外衍生品交易必备主体之一，通过对备案机构的资质认定可以起到逐级次地清退不合格交易对手的作用。但显然，私募基金并不在强制要求报送和备案的范畴内，因此此次全面叫停可以理解。未来而言，如果重新放开私募基金参与场外衍生品业务，那么对其全方位式的穿透式监管则是必选项。